Küresel piyasaların yönünü belirleyen FED, faiz kararını açıkladı. Beklentilere paralel bir şekilde FED, faizleri 5,25%-5,50% seviyesinde sabit bırakma kararı aldı. FED’in 2023 yılı için medyan faiz tahmini de 5,6%’da sabit kaldı ancak 2024 yılı medyan faiz tahmini 5,1%’e yükseldi.
Buraya kadar yatırımcıları şaşırtan bir bilgi yok ancak bu akşam asıl önemli olan hiç şüphesiz Ekonomik Projeksiyonların Özeti ve Powell’ın açıklamaları olacak. “Politika faizinde zirve neresi ve faiz indirimleri ne zaman başlayacak?” sorusu bu akşam yatırımcıların odaklandığı temel soru diyebiliriz.
FED enflasyon seviyesinin hâlâ yüksek olduğuna dikkat çekerken enflasyonist risklere karşı kurulun “son derece dikkatli” davrandığını belirtiyor. Çoğu FED yetkilisi bu sene içerisinde gerçekleşebilecek son bir 25 baz puanlık (0,25%) faiz artışı tahmin ediyor.
Faizlerin borsanın en büyük düşmanı olduğunu yakın geçmişte fazlasıyla tecrübe eden yatırımcıların ABD borsalarının faiz artışlarında sona gelip gelmediğini anlayacağı açıklamalar ise TSİ 21.30’da Powell’ın ağzından dökülecek.
Powell’ın Konuşması
- Kararlarımız, gelen veriler ile değişen görünüm ve risklere dayanacaktır.
- FED politika faizindeki sıkılaşma tutumunu dikkatli bir şekilde sürdürmektedir.
- Konut sektöründeki faaliyetler, büyük ölçüde yüksek faiz oranlarını yansıtarak bir yıl önceki seviyelerin oldukça altında kalmasına rağmen toparlanıyor.
- Daha yüksek yatırım oranları, işletmelerin sabit yatırımları üzerinde baskı oluşturuyor gibi görünüyor.
- Makro verileri incelediğimizde; Reel GSYH’daki büyüme oranı beklentilerin üzerinde, tüketici harcamaları özellikle güçlü ve nominal ücret artışlarında bazı gevşeme işaretleri bulunuyor. Enflasyon ise hâlâ hedefimizin üzerinde yer alıyor. Tüm bu veriler doğrultusunda sıkılaşmayı çok dikkatli bir şekilde götürmekteyiz.
- Makro verileri incelediğimizde; Reel GSYH’deki büyüme oranı beklentilerin üzerinde, tüketici harcamaları özellikle güçlü ve nominal ücret artışlarında bazı gevşeme işaretleri bulunuyor. Enflasyon ise hâlâ hedefimizin üzerinde yer alıyor. Tüm bu veriler doğrultusunda sıkılaşmayı çok dikkatli bir şekilde götürmekteyiz.
- Yüksek enflasyonun hedeflerimizin her iki tarafında da yarattığı riskler konusunda son derece dikkatliyiz ve enflasyonu %2’lik hedefimize döndürme konusunda kararlıyız.
- Güncel politika seviyesinin “kısıtlayıcı” bir noktaya ulaştığında hemfikiriz.
- Faiz kararlarını toplantıdan toplantıya, güncel makro veriler ışığında almaya devam edeceğiz. Şu anda oranları artırma konusunda oldukça dikkatli ilerlemek zorundayız.
- Reel faiz oranları nötr politika faizine ilişkin ana akım tahminlerin oldukça üzerinde ancak politika duruşunu tam olarak ölçmenin doğasında var olan belirsizliğin de farkındayız.
- Ekonomik hedeflerimize (enflasyon, refah) ulaşabilmek için elimizden ne geliyorsa yapacağız.
- Uygun olması halinde faiz oranlarını daha da yükseltmeye hazırız ve enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde düştüğünden emin olana kadar politikayı kısıtlayıcı bir seviyede tutma niyetindeyiz.
- Enflasyonun hedeflediğimiz seviyelere düşürülmesi için muhtemelen önceden belirlenen büyüme trendinin altına düştüğümüz bir dönem ve işgücü piyasasında bir miktar gevşeme bizi bekliyor.
- Katılımcıların çoğunluğu, bu yıl kalan iki toplantıda faizleri bir kez daha artırmamızın uygun olacağına inanıyor. Diğerleri ise zaten bu seviyeye ulaştığımıza inanıyor.
- FOMC, uygun bir ortam oluşması halinde -gerekirse- faiz oranlarını çok daha fazla artırmaya hazırdır.
- Politikamızın “yeterince kısıtlayıcı” olduğu sonucuna ulaşmadan önce makroekonomik verilerde daha fazla iyileşme görmemiz gerekiyor.
- Faiz oranlarını sabit tutmaya karar vermemiz, ulaşmayı istediğimiz kısıtlayıcı politika noktasına ulaştığımızı veya ulaşmadığımızı göstermiyor.
- En son yayınlanan işsizlik verisi, görmek istediğimiz makroekonomik verilere güzel bir örnek oluşturuyor.
- Geçtiğimiz yıl boyunca enflasyonun daha yapışkan olduğunu gördük ancak bunun son verilerde ortaya çıktığını söyleyemem. Bu, çoğunlukla daha güçlü ekonomik faaliyetlerle ilgili.
- Nötr faiz oranı için gereken seviye (Ekonominin “maksimum kapasite-minimum işsizlik-sabit enflasyon” üçlüsünde olduğu faiz oranı) yükselmiş olabilir.
- “Yeterince kısıtlayıcı” bir seviyede olduğumuzu yalnızca orayı tecrübe ettiğimizde anlayabiliriz.
- Şimdilik çözmemiz gereken konu, faizleri sabit bırakabileceğimiz seviyeyi bulmaya çalışmak.
- Bu noktada özellikle bu yılki son toplantılarda alacağımız kararların tamamı makroekonomik verilere dayanacak.
- Bir noktada, ne zaman olduğunu söylemiyorum ama, faizleri düşürmenin uygun olacağı zaman gelecektir.
- Faiz oranlarına yönelik bir indirim hakkında soru cevapladığım zaman, bunun ne zaman gerçekleşeceğine yönelik bir zamanlama belirtmeyi veya ima etmeyi asla niyet etmiyorum.
- Şu an çok fazla belirsizlik var. O an ve zaman için ne uygun olacaksa, bizde onu yapacağız.
- Faiz indirimi, enflasyon düştüğü için reel faizlerin yükselmesi sebebiyle veya ekonomide gördüğümüz tüm faktörlerden kaynaklı olarak gelebilir.
- Şu anda karşı karşıya olduğumuz riskler arasında toplu grevler, hükümetin kapatılması, öğrenci kredi ödemelerinin tekrar başlatılması ve uzun dönemli yüksek faiz oranları yer alıyor.
- “Yumuşak inişi” gerçekleştirebilmek, birincil öncelikli hedeflerimiz arasında.
- Şu anda yapabileceğimiz en kötü şey, fiyat istikrarını yeniden sağlamada başarısız olmamızdır.
- Yüksek enerji maliyetlerinin devam etmesi tüketici enflasyonuna yönelik beklentileri negatif yönde etkileyebilir.
- Enerji fiyatları özellikle tüketiciler / hane halkı için oldukça önemli. Enerji fiyatlarındaki artışın devam ederek yüksek seviyelerde kalması tüketici harcamalarını etkileyerek enflasyon beklentilerini de negatif etkiler.
- Faiz artırımlarında ne kadar ilerlediğimiz ve buraya ne kadar hızlı geldiğimiz göz önüne alındığında, ileriye doğru dikkatli olma kabiliyetimiz var.
- Eğer ekonomik aktiviteler ve veriler beklenenden daha güçlü gelirse (sıcak ekonomi = yüksek enflasyon), enflasyonu düşürmek için daha çok çalışmamız gerekecek demektir.
Enflasyon Ne Durumda?
Ağustos ayı yıllık enflasyonu, ABD İş Gücü İstatistikleri Bürosu tarafından beklentilerin hafif üzerinde, 3,7% olarak açıklandı. Enflasyon aylık olarak ağustosta 0,6% artış kaydetti.
Ağustos ayında gıda ve enerji hariç tutularak hesaplanan çekirdek enflasyon, yıllık 4,3% olarak açıklandı. Bu veri haziran ayında 4,8% seviyesindeydi. Yani çekirdek enflasyonda da soğuma emareleri olduğu izleniyor.
“FED Faiz Artırırsa Ne Olur?” sorusunun cevabını detaylı bir şekilde öğrenmek için bu linkten Midas Akademi YouTube içeriğimizi izleyebilirsin.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Federal Reserve
